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炒股杠杆平台哪家好 大逆转!城投债缘何被抢购
发布日期:2024-11-11 22:18    点击次数:94

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  上周(10月7日—10月13日),城投债发行还需多次调升申购利率才能成功。10月14日,城投债却出现被抢购的现象,当天上午城投债ETF一度上涨1.23%,尽管随后有所回落,但依然有不少城投债大涨,尤其部分中低评级城投债收益率下行较多。

  多位投资机构人士告诉21世纪经济报道记者,10月14日城投债确实出现被抢购的现象,主要是受10月12日财政部的化债政策利好影响。而此前导致城投债下跌的理财赎回压力已经逐步缓解,未来随着新化债政策推进,城投债供应或将进一步减少,城投债有望迎来利差修复。

  城投债行情大逆转

  上周,多只城投债在发行过程中出现申购利率多次调升的现象。

  10月10日的公告显示,青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司发行2024年度第四期中期票据(科创票据)过程中3次调升申购区间,经过3次调整,利率上限从3.0%上调至4.0%,最终未能成功发行,发行人取消了此次发行。根据公司公告,该期票据原计划发行金额为3亿元,但由于近期市场波动较大,公司决定取消发行。

  此外,还有多家城投公司发行债券时申购利率上调幅度在50个基点以上。比如AA+评级的城投临沂投资发展集团有限公司所发行的“24临沂投资MTN004” 两次调升申购利率区间上限,从3.5%调整到3.8%,再调整到4.2%。部分新发行城投债票面利率甚至高达5%。

  不过,本周受城投债投资情绪反转影响,10月14日发行的城投债开始下调申购利率。例如主体评级为AA级的荆门高新技术产业开发有限责任公司10月14日公告称,将2024年度第五期中期票据的申购区间由2.5%~3.5%下调至2.3%~3.5%,下调了申购区间下限。

  逆转背后是城投债10月14日的大涨,尤其是中低评级城投债收益率下行较快,涨幅更大。Wind数据显示,Wind高收益城投债指数盘中一度上涨0.67%,收盘仍然上涨0.24%。Chioce数据显示,多只AA+及以下评级城投债收益率下行超过20个基点,甚至有城投债下行超过100个基点。部分高评级城投债收益率也出现大幅下行,比如AAA评级的“24津城建MTN026”收益率下行31.14个基点。

  “之前城投债下跌是因为权益市场比较好,理财资金赎回,所以导致需求突然少了。现在理财赎回的情况好一些了,就算没有10月12日财政部的化债政策利好的影响,这周城投债收益率应该也会下行。”某券商资产管理部人士在接受记者采访时称。事实上,城投债在经历一波下跌后,在10月10日、10月11日已出现回升。“中证中诚信城投债1~3年隐含AA+及以上”指数显示,9月26日—10月9日该指数下跌了0.57%,随后10月10日、10月11日分别上涨0.07%、0.16%。

  此前股市大涨吸引不少投资者赎回理财产品将资金投入股市,再加上理财产品净值下跌,导致理财产品赎回压力一度较大。不过,随着国庆假期之后股市有所降温,因股市行情而带来的赎回压力已有所减轻。

  多位受访人士认为,10月12日财政部宣布的化债政策为推动10月14日城投债大涨的主要因素。10月12日的财政部新闻发布会上,财政部部长蓝佛安表示拟一次性增加较大规模债务限额,置换地方政府存量隐性债务,加大力度支持地方化解债务风险。相关政策待履行法定程序后再向社会做详尽说明。蓝佛安强调,这项政策是近年来出台的支持化债力度最大的措施,是一场政策“及时雨”,将大大减轻地方政府压力,可以腾出更多资源支持经济发展,巩固基层“三保”。

  城投债供应或将进一步减少

  债市在经历国庆假期前的急跌后,节后利率债表现已趋于稳定,但信用债继续下跌。海通资管公众号10月14日发文分析称,在化债背景下国债与地方债供给增加,城投债供给收缩。城投债供需结构进一步改善,叠加近期赎回压力下城投利差走扩,预计城投债将迎来利差修复。

  在此前一揽子化债政策推动下,城投债供应已经明显减少,Wind数据显示,今年前三季度城投债共发行3.07万亿元,同比减少20%,今年前9个月有6个月净融资额为负,仅3个月净融资为正。

  华创证券研报认为,在“较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”政策支持下,缓解地方政府性公开债券的保刚兑压力,城投债务风险将进一步缓释,利好城投债,特别是部分弱资质地区经历赎回潮后估值偏高、附息压力增加。

  “较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务,意味着地方隐性债务兑付压力减轻,作为隐债的一部分,存量城投债的风险大大降低。各地偿债有了保障后,不同资质地区的城投债之间的利差也可能缩小。”某券商首席固定收益分析师对记者表示。

  “按照对财政部发布会化债政策最简单直接的理解,不同资质地区的城投债之间的利差可能缩小,这一点在10月14日的城投债行情中得到反映,但后面行情尚不明朗。” 上述某券商资产管理部人士对记者表示。

  据了解,受益于债市回暖,银行理财净值近几日已出现回升,“主要还是因为利率债、信用债都出现回升,理财净值也出现了回升。”某理财公司固收负责人称。

  债券基金净值也出现明显回升。Wind数据显示,96.86%的中长期纯债基金10月10日—10月14日净值回升炒股杠杆平台哪家好,实现正收益,其中有两只基金净值上涨超过1%。短期纯债基金则更高,有98.78%的基金净值回升。



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